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央行:降息降准都有空間 房貸利率不降
2019-08-21 來源:每日經濟新聞 邊萬莉 編輯 易啓江
摘要:新LPR形成機制並不會使房貸利率下降;降准、降息都有空間,但是降不降還要看經濟增長和物價形勢。

8月20日9點30分,全國銀行間同業拆借中心公布貸款市場報價利率(LPR):一年期LPR報價爲4.25% ,五年期LPR報價爲4.85%。這是人民銀行在8月17日決定改革完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制後,首次公布新的LPR報價。記者注意到,自2019年8月6日以來,一年期LPR報價保持在4.31%的水平,相比之下,新的一年期LPR報價有所下降。對此,人民銀行副行長劉國強表示,“一年期LPR比原來基准利率降了10個BP,比以前老的LPR降了6個BP”。

那麽,LPR改革後,中國是否降准、降息?房貸利率會有所下降嗎?對彙率有無影響?對銀行來說是利好嗎?針對上述問題,當日國務院新聞辦公室舉辦了政策例行吹風會。人民銀行副行長劉國強在8月20日的吹風會上表示,新LPR形成機制並不會使房貸利率下降;降准、降息都有空間,但是降不降還要看經濟增長和物價形勢。彙率方面,人民銀行貨幣政策司司長孫國峰強調,這次改革並不涉及市場利率的變化,其關鍵詞是貸款利率的市場化,因此對人民幣彙率沒有直接影響。

各種貸款都要參照LPR

劉國強在會上表示:“銀行貸款原來是參照基准利率,將來是貸款市場報價利率,即LPR,這是全覆蓋的,不是說某幾種繼續參照基准利率,某幾種參照新的LPR,而是全覆蓋,各種貸款都要參照LPR。在推動的過程中,我們會納入MPA考核,也就是宏觀審慎評估。”

推動銀行運用LPR是改革完善LPR形成機制的考慮之一。劉國強介紹,要求銀行抓緊完善貸款利率定價有關信息系統和合同文本,盡快在新發放的貸款中主要參考LPR定價,並在浮動利率貸款合同中以LPR作爲參考基准。自2019年第三季度起,人民銀行將把LPR運用情況及貸款利率競爭行爲納入宏觀審慎評估(MPA)。同時,完善貸款利率統計方式,自8月20日起,不再統計貸款利率參照基准利率浮動情況,改爲統計在LPR基礎上加減點的情況。

對此,人民銀行貨幣政策司司長孫國峰也表示,改革完善貸款市場報價利率機制以後,要推廣運用LPR,要對銀行在各類貸款中都要運用LPR作爲定價基准,具體包括兩個方面,一方面是固定利率的貸款要參照LPR來定價,另一方面浮動利率的貸款合同中,要以LPR作爲浮動利率貸款合同的基准,各類貸款都會參考LPR定價。

房貸利率不下降

值得一提的是,房貸利率由參考基准利率變爲參考LPR,但房貸利率並不會下降。

劉國強表示:“房貸利率由參考基准利率變爲參考LPR,但最後出來的貸款利率水平要保持基本穩定。具體怎麽操作,過幾天人民銀行將會發布關于個人住房貸款利率政策的公告,有一些細節還正在調研,調研以後再明確。但是有一點是肯定的,房貸的利率不下降。”

“這次改革完善LPR形成機制,重點在于深化利率市場化改革,並運用改革的辦法推動降低實體經濟的融資成本。也就是說,利率市場化重點是要降低實體經濟的融資成本。”劉國強表示,對于房地産市場,要堅決貫徹落實7月30日中央政治局會議的要求,堅持“房子是用來住的、不是用來炒的”定位,落實房地産長效管理機制。

劉國強指出:“有兩點:一是定位,‘房住不炒’的目標定位不能偏離;二是避免把房地産工具化,不把房地産當做刺激經濟的一個手段。金融工作怎麽樣落實這樣的定位和要求,就得做到房貸的增量不擴張、房貸的利率不下降。這次‘利率並軌’改革,房貸的利率由基准利率變爲參考LPR,參考的基准變了,但利率水平不能下降。”

准備金率還有一定調整空間

在談及此時推出利率並軌的背景時,劉國強提到了外部因素。他表示,近期全球經濟下行壓力加大,全球央行進入降息周期,中國是當前主要經濟體中唯一實施常規貨幣政策的經濟體(非常規貨幣政策一般有兩個特征,一個是央行直接到市場上買債,另外一個是零利率,中國離這兩個都很遠)。

劉國強也強調,利率市場化改革就像“修水渠”,目的是讓水流更加暢通,讓水更有效率、更精准地流到田間地頭,但水的大小還是要看閘門。因此,利率市場化改革有利于增強貨幣政策的效果,但不能替代貨幣政策,也不能替代其他政策。下階段,央行將會同其他部門發揮政策合力,綜合采取多種措施,切實降低企業綜合融資成本,緩解小微企業、民營企業融資難問題。

上述政策吹風會上,有記者問,這次LPR改革完善,是不是會影響調整准備金率?對此,孫國峰表示,目前中國的准備金率平均水平大概是11%,這個水平在發展中國家當中相對來說是中等偏低的,如果加上超額准備金計算一個總的准備金率,中國總的准備金率和發達國家相比也是偏低的。從法定准備金率的角度來說,過去積累了一定空間,未來有一定的調整空間,但總的來說這個空間並不如大家想象的那麽大。從准備金率的角度來說,重點是完善“三檔兩優”的法定准備金率框架。

對于是否降准、降息的問題,劉國強表示,短期主要看改革(完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制),改革以後看情況,降准、降息都有空間,但是降不降還要根據經濟增長和物價形勢。

銀行信貸不良率有望降低

從新機制下LPR的首次報價來看,利率水平是下降的,那麽,對銀行來說,LPR改革到底是好是壞呢?孫國峰認爲,“改革的關鍵詞還是市場化,市場化的含義在于提高銀行自主定價能力。銀行的貸款自主定價能力提升以後,綜合競爭力提升,有利于銀行長期可持續發展和穩健經營”。

他進一步分析指出,短期內貸款利率下降可能會對銀行的息差、盈利有一定的影響,但另一方面就存款利率來說,存款基准利率是保留的,而且將在未來較長時間內保留,人民銀行也將指導市場利率定價自律機制,加強對存款利率的自律管理,維護市場競爭秩序,穩住銀行負債端的成本,爲銀行可持續發展營造有利的條件。

劉國強表示:“從長期看,銀行是依托實體經濟的,如果實體經濟融資成本下降了,銀行的服務對象就增加了,實體經濟融資成本下降了、發展好轉了,銀行信貸不良率就降低,信貸質量就會提高。這也就是我們希望出現的金融和實體經濟良性循環、健康發展,從長期來看都是利好。”

中小行報價拉動幅度有限

值得關注的是,LPR報價範圍在原有的10家全國性銀行基礎上增加城市商業銀行、農村商業銀行、外資銀行和民營銀行各2家,擴大到18家。那麽,中小銀行參與報價是否會擡高LPR整體水平呢?

孫國峰表示,從結構上來分析,中小銀行報價拉動LPR上行的幅度是有限的。因爲LPR是報價行根據對最優質客戶執行的貸款利率,按照公開市場操作利率,主要指的是MLF利率加點形成的方式來報價。最優質客戶是信用比較好、綜合貢獻度比較大的客戶。中小銀行對這些優質客戶執行的貸款利率水平也是比較低的。換個角度想,這些最優質客戶不管在哪個銀行貸款,利率都是比較低的。所以中小銀行LPR的報價不會明顯高于大銀行,報價行當中增加了中小銀行,一定程度上可能會拉高LPR,但是幅度是有限的。

從總體利率傳導來看,孫國峰表示:“LPR改革之前各行也在報價,主要是參考貸款基准利率來報價,因此市場化程度不高,前期整個利率水平下降幅度是比較大的,我們看債券回購的利率,十年期國債收益率,現在是3%左右,比去年年初下降1個百分點。企業債券的利率下降了1.2個百分點左右。整體利率都是在下行的,但是過去的LPR形成機制沒有很好地反映市場利率的變化。在新的LPR形成機制下,由于市場化程度提高,將對過去市場利率的下降予以更多的反映,這樣會帶動LPR的下行。”

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